Tìm hiểu đợt bán tháo GBTC gần đây: Nguyên nhân và tác động đến giá Bitcoin

Gần đây, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) đã chứng kiến một lượng tiền lớn rút ra sau khi qu ỹ tín thác c ủ a h ọ đư ợ c chuy ể n đ ổ i thành qu ỹ ETF . Bài viết này sẽ đi sâu vào động lực của GBTC, tìm hiểu về nguyên nhân đằng sau đợt bán tháo gần đây, đồng thời xem xét những tác động tiềm ẩn đối với thị trường tiền điện tử.

GBTC là gì và điều gì đã xảy ra với GBTC?

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) là một phương tiện đầu tư được quản lý, cho phép nhà đầu tư tiếp cận với biến động giá của Bitcoin mà không cần trực tiếp nắm giữ tiền điện tử. Trước khi được chuyển đổi thành một quỹ ETFgần đây, GBTC hoạt động như một quỹ tín thác, trở thành một trong những phương pháp chính để các nhà giao dịch cổ phiếu ở Hoa Kỳ tiếp cận với thị trường Bitcoin mà không cần sở hữu tài sản số. Quỹ này nắm giữ Bitcoin và cung cấp cổ phần cho nhà đầu tư, theo dõi hiệu suất của tiền điện tử.

Gần đây, một số lượng lớn GBTC đã bị bán tháo, với hơn 1,5 tỷ USD rời khỏi quỹ tín thác từ khi chuyển đổi thành quỹ ETF. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến chính GBTC mà còn đối với thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn, đặc biệt là Bitcoin.

Nguyên nhân bán tháo

Các nhà phân tích tại JPMorgan đã chỉ ra các yếu tố khác nhau góp phần dẫn đến đợt bán tháo này. Một nguyên nhân chính dường như là chiến lược chốt lời được một số nhà đầu tư GBTC sử dụng. Những nhà đầu tư từng mua GBTC với mức giá thấp hơn Giá trị Tài sản Ròng, kỳ vọng vào việc chuyển đổi thành quỹ ETF, đã thoát vị thế của họ, thu toàn bộ lợi nhuận và trong một số trường hợp, rời bỏ hoàn toàn không gian Bitcoin.

Một yếu tố góp phần khác là cấu trúc phí của GBTC. Với phí quản lý 1.5%, GBTC là quỹ ETF có mức phí cao nhất so với các đối thủ cạnh tranh. Mức phí cao này đã khiến một số nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế có phí thấp hơn, làm tăng thêm dòng tiền chảy ra từ GBTC.

Đáng chú ý, quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã thu hút gần 500 triệu USD chỉ trong hai ngày giao dịch đầu tiên, với mức phí hàng năm chỉ 0.25%, thấp hơn nhiều so với 1.5% của GBTC.

Quỹ Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) của Fidelity là đối thủ cạnh tranh khác đã thu hút khoảng 421 triệu USD, với mức phí hàng năm 0.25%. Quỹ ETF BTCO của Invesco, với phí hàng năm 0.39%, cũng đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.

Ảnh hưởng của việc bán tháo GBTC

Hậu quả của việc bán tháo đã tạo ra những ảnh hưởng đối với cả GBTC và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Bitcoin đã giảm 11%, từ $49,000 xuống còn $40,600, kể từ khi quỹ ETF BTC được ra mắt ở Hoa Kỳ, phản ánh tác động rộng lớn của việc rút vốn đáng kể từ một phương tiện đầu tư Bitcoin nổi bật.

Các nhà phân tích tại JPMorgan cảnh báo rằng nếu GBTC mất đi lợi thế về thanh khoản, dòng vốn chảy ra có thể có tăng thêm từ 5 đến 10 tỷ USD. Phí của quỹ vẫn là điểm tranh cãi, với áp lực ngày càng tăng buộc GBTC phải giảm mức phí của mình để phù hợp với tiêu chuẩn ngành và ngăn chặn dòng tiền chảy ra thêm.

Nhà sáng lập Galaxy Digital, Mike Novogratz , vẫn lạc quan về tương lai của Bitcoin bất chấp đợt bán tháo GBTC. Ông tin rằng nhiều nhà đầu tư sẽ chuyển khoản nắm giữ của họ từ GBTC sang các quỹ ETF khác, như quỹ ETF BTCO của Invesco, với mức phí hàng năm thấp hơn là 0.39%. Novogratz coi việc thanh lý GBTC là cơ hội cho các nhà đầu tư truyền thống, bao gồm cả thế hệ sau này, tham gia vào thị trường tiền điện tử một cách dễ dàng hơn.

Kết luận

Việc bán tháo gần đây của GBTC nhấn mạnh sự cần thiết về khả năng thích ứng và cấu trúc phí cạnh tranh trong thị trường tiền điện tử. Dù việc bán tháo của GBTC đã được dự đoán phần nào do phí cao và nhà đầu tư chốt lời từ quá trình chuyển đổi thành quỹ ETF, nhưng quy mô của dòng tiền rút ra là đáng kể khi vượt mức hàng tỷ USD. Hơn nữa, áp lực đáng kể lên giá Bitcoin, dẫn đến mức giảm 11% trong chưa đầy hai tuần, không hoàn toàn được dự đoán trước.

Tác động bất ngờ của việc bán tháo GBTC làm nổi bật mối quan hệ phức tạp giữa các phương tiện đầu tư và thị trường rộng lớn hơn. Giờ đây, nhà đầu tư, phải đối mặt với sự lựa chọn các quỹ ETF Bitcoin thay thế với cấu trúc phí cạnh tranh hơn, đang đánh giá lại chiến lược của họ. Dòng tiền rút ra từ GBTC đã dấy lên cuộc thảo luận về sự cần thiết của việc điều chỉnh phí để phù hợp với các tiêu chuẩn ngành.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các thông tin trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo. Bài viết này không cấu thành sự đảm bảo cho bất kỳ sản phẩm và dịch vụ nào được thảo luận hoặc lời khuyên về đầu tư, tài chính hoặc giao dịch. Bạn cần tham khảo các chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.