Hack VC: 10 xem xét cần nhấn mạnh trong quá trình TGE dự án

Thiết lập Kết nối với Nhà cung cấp Thanh khoản

Khi token được phát hành lần đầu, thường có một nguồn cung token hạn chế có sẵn trên thị trường. Điều này xảy ra vì các token thuộc sở hữu của các nhà đầu tư và nhân viên thường bị khóa trong vài năm, dẫn đến sự thiếu sâu về thanh khoản trên các sàn giao dịch, dẫn đến biến động giá của token đáng kể. Các lệnh mua và bán nhỏ trên sàn có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá của token. Biến động giá token có phải là vấn đề không? Không nhất thiết, nhưng trở nên quan trọng nếu token của bạn có một hình thức tiện ích nào đó. Mạng của bạn có thể không hoạt động như mong đợi nếu người dùng không thể mua được token trong số lượng hoặc giá cả hợp lý để sử dụng mạng, tiềm ẩn nguy cơ làm chậm sự phát triển của mạng. Để giải quyết vấn đề này, bạn có thể thuê một hoặc nhiều nhà cung cấp thanh khoản để giúp tạo ra thanh khoản cho token. Nhà cung cấp thanh khoản có thể mượn token từ quỹ của bạn và ghép chúng với stablecoin của họ trên các sàn giao dịch để tạo ra một thị trường. Thông thường, họ có các bot thuật toán hoạt động như "trung gian" giữa người mua/bán trên sàn, từ đó tạo ra một thị trường thanh khoản. Một giao dịch điển hình với nhà cung cấp thanh khoản bao gồm họ mượn token của bạn trong 18 tháng, sau đó họ có thể chọn mua các token này với giá hiện tại. Do đó, các hoạt động này đến với một chi phí. Các ví dụ về nhà cung cấp thanh khoản bao gồm Amber Group, Dexterity Capital và Wintermute. Gần đây, khái niệm về nhà cung cấp thanh khoản trên chuỗi đã nổi lên, nơi các giao thức Web3 hoạt động hiệu quả như nhà cung cấp thanh khoản. Stablecoin được cung cấp bởi các LPs linh hoạt, có thể thậm chí là thành viên của DAO của riêng bạn (tạo ra một liên minh khuyến khích mạnh mẽ và một cách tốt để thưởng cho các thành viên DAO tham gia).

Đánh Giá Sự Phù Hợp Sản Phẩm-Thị Trường Trước Khi Ra Mắt Mainnet

Các dự án Web3 đã có một danh tiếng xấu vì ra mắt token trước khi giải quyết các vấn đề đau đầu thực sự của khách hàng. Nếu bạn áp dụng cách tiếp cận này, giá token có thể giảm mạnh khi các KPI của bạn chỉ là đáng ngờ. Nhưng làm thế nào để đánh giá sự phù hợp sản phẩm-thị trường trước khi ra mắt sản phẩm? Một số nhóm cố gắng xác nhận điều này thông qua testnets, nhưng thách thức của testnets là hành vi của khách hàng có thể khác biệt so với mainnet. Điều này đặc biệt đúng trong các lĩnh vực tài chính (ví dụ, các giao thức DeFi trên testnets) vì người dùng đang sử dụng "đồng test" và có thể không đưa hành động của họ một cách nghiêm túc, có thể chỉ tham gia khai thác airdrop mà không phải là người dùng nghiêm túc. Để giải quyết vấn đề này, tôi đề xuất ra mắt một "mainnet riêng" (khác biệt so với testnet) nơi dịch vụ của bạn được sử dụng với người dùng thực sự có vốn thực để xác nhận sự phù hợp sản phẩm-thị trường. Những người dùng này chỉ được mời (ví dụ, các nhà đầu tư của bạn, bạn bè và nhóm), vì vậy bạn không rủi ro làm hỏng nỗ lực tiếp thị của mình với một nhóm nhỏ người dùng riêng tư.

Đảm Bảo Lịch Trình Ra Mắt Chính Xác

Khi là thời điểm thích hợp để ra mắt token của bạn? Hầu hết thời gian, tôi sẽ khuyến nghị các startup trì hoãn việc ra mắt token của họ cho đến khi giá trị thực sự được tạo ra với giao thức. Điều này tương tự như các startup Web2 trước khi IPO không nên vội vàng ra mắt IPO trước khi xây dựng một doanh nghiệp vững chắc. Có rủi ro khi ra mắt token trong các cửa sổ thị trường cụ thể. Nếu nhà đầu tư bán token của bạn trong một thị trường gấp đôi, có khả năng cao hơn về tăng giá nếu có một thị trường tăng mạnh trong tương lai, điều này có thể tạo ra sự trung thành mạnh mẽ và ủng hộ cho dự án của bạn. Nếu bạn chuyển điều này sang việc ra mắt token chỉ trong thời kỳ thị trường tăng, và một sụp đổ đột ngột xảy ra trong một thị trường giảm sau này, sự nhiệt tình của những người dùng này tự nhiên giảm đi. Một cách để giảm thiểu rủi ro này là thiết lập giá nhập cảnh hấp dẫn hơn cho nhà đầu tư thông quaIEOs. Để hiểu khái niệm này, hãy xem xét rằng hầu hết các dự án Web3 dự định phát hành một phần đáng kể của nguồn cung token của họ thông qua airdrop cho người dùng. Khi làm điều này, người dùng thường không cung cấp bất kỳ thông tin nào để đổi lấy token; airdrop là miễn phí đối với họ. Điều này tạo ra sự phân phối rộng rãi của token, nhưng không nhất thiết khiến người dùng quan tâm đến giao thức của bạn vì họ chưa đầu tư/chịu bất kỳ rủi ro nào. Nghĩa là, họ chưa tham gia. Bạn có thể muốn tránh việc bán token cho nhà đầu tư bán lẻ (vì lý do pháp lý/quy định). Một giải pháp tiềm năng là IEO. Nó hoạt động bằng cách phân phối một phần của nguồn cung token cho các sàn giao dịch, sau đó bán cho người dùng với giá thấp hơn (tạo cơ hội thắng dễ dàng cho nhà đầu tư bán lẻ để thấy sự tăng giá). Điều này cũng là cách tốt để xây dựng niềm tin với các sàn giao dịch. Sui là một ví dụ điển hình. Sui, một L1 dựa trên ngôn ngữ lập trình Move, được tạo ra bởi các nhân viên cũ của Meta, đã tiến hành một IEO, và đó đã rất thành công.

Hãy Cẩn Thận với Thời Gian Mở Khóa Cliff Khi Thiết Kế Token Vesting

Token cho hầu hết nhân viên và nhà đầu tư dự án Web3 thường được phát hành trong vài năm và thường có một cliff được đặt ở đầu. Trong thực tế, nếu một số lượng lớn nhân viên hoặc nhà đầu tư bán token xung quanh các ngày tương tự, việc bán đồng loạt lớn trên thị trường có thể dẫn đến xu hướng giá tiêu cực. Để tránh tình huống này, chúng tôi gần đây đã bắt đầu khuyến nghị vesting liên tục (token tích lũy một cách liên tục trên một đường cong mượt). Điều này giúp token dần dần chảy vào thị trường, tránh được sự giảm đột ngột.

Phân Bổ Ngân Sách cho Việc Niêm Yết trên Sàn Giao Dịch

Nhiều sàn giao dịch thu phí để niêm yết token của bạn, vì vậy nếu bạn muốn niêm yết token của mình trên một số sàn giao dịch phổ biến, bạn cần lên kế hoạch và dự phòng cho điều đó. Được biết rằng một số sàn giao dịch nổi tiếng nhất thu đến 1 triệu đô la cho việc niêm yết token, vì vậy quá trình niêm yết có thể nhanh chóng trở nên đắt đỏ. Một ngoại lệ là nếu bạn là một dự án hạng nhất được hỗ trợ bởi các quỹ nổi tiếng; trong những trường hợp như vậy, các sàn giao dịch đôi khi niêm yết token của bạn miễn phí vì nó thu hút người dùng tham gia vào sàn giao dịch của họ.Những người sáng lập b3 vốn mang theo nhiều rủi ro hơn so với Web2, khiến cho việc có lời khuyên pháp lý về tiền điện tử bản địa chất lượng cao trở nên quan trọng. Tôi khuyến khích các nhà sáng lập đảm bảo rằng các cố vấn của họ có kinh nghiệm trong lĩnh vực thực hành cụ thể về tiền điện tử khi chuẩn bị cho TGE. Đáng lưu ý rằng môi trường quy định cho Web3 vẫn đang tiếp tục phát triển. Các quyết định thường mang tính chủ quan hơn là khách quan. Hãy nhớ rằng hầu hết các luật sư không phải là doanh nhân; họ thường tối ưu hóa lời khuyên dựa trên các lập luận pháp lý được giả định thay vì quyết định dựa trên thế giới thực. Nói cách khác, về mặt quy định, đừng mù quáng theo sau luật sư của bạn - bạn cần phải thực hành sự đánh giá và ước lượng rủi ro, đặc biệt là khi luật pháp luôn thay đổi. ### Chọn Thời Điểm Phù Hợp để Tạo Thu Nhập qua "Chuyển Đổi Phí" Nhiều giao thức (đặc biệt là DeFi) trì hoãn "thu nhập từ phí" thông qua việc chuyển đổi phí sang một thời điểm trong tương lai. Mục đích là để hỗ trợ tối đa sự phát triển ngắn hạn và hoãn việc tạo thu nhập đến sau này. Điều này tương tự như Web2, Facebook và các mạng xã hội khác trì hoãn quảng cáo/kiếm tiền cho đến khi họ có đủ số lượng mạng xã hội. Nếu bạn tối ưu hóa để thu hút người dùng mới, việc trì hoãn việc tạo thu nhập là hợp lý. Nguy cơ của việc trì hoãn việc tạo thu nhập là nó có thể làm gián đoạn sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường. Thông thường, nếu người dùng sẵn lòng trả phí cho dịch vụ của bạn, đó là chỉ báo mạnh nhất rằng bạn có người dùng "thực sự" và tính kết dính. Tuy nhiên, nếu phí của bạn ảnh hưởng đáng kể đến cơ sở người dùng về mặt kinh tế, việc trì hoãn việc tạo thu nhập có thể che giấu các vấn đề cốt lõi trong giao thức. Chuyển đổi phí về cơ bản chuyển từ việc quản trị thuần túy sang tích lũy giá trị bằng cách phân phối phí nền tảng cho chủ sở hữu token. Thông thường, điều này thường dễ dàng hơn sau khi hoàn thành (ví dụ: GMX), nhưng tất nhiên, điều này không phải lúc nào cũng đúng (UNI và nhiều dự án khác). Dưới đây là một số đặc điểm của các dự án có thể cần chuyển đổi phí: - Đạt được một lượng người dùng quan trọng; - Thị trường token mạnh mẽ; - Cơ sở chủ sở hữu rộng; - Người thực hiện (nhà giao dịch) trả phí hợp lý cho các nhà cung cấp thanh khoản. Xem xét việc phân phối LP token thông qua airdrop hoặc các phương pháp tương tự trong quá trình chuyển đổi phí, để ngay cả khi họ không còn nhận được 100% phí, họ vẫn cảm thấy họ đang nhận được một số lợi ích thông qua token. Xem xét mục tiêu lợi suất APY tối thiểu cho chủ sở hữu token so với các cơ hội/thị trường khác và xây dựng các thông số phí ý nghĩa và công bằng trong tình huống này. Đối với phần thưởng staking, 5% được coi là tiêu chuẩn, trong khi 10% được coi là cao (LIDO có thể đặt 10%). Đối với sàn giao dịch, 2.5-5.0 bps là tiêu chuẩn, 10-25+ bps là cao; các nơi giao dịch tốt hơn có thể thu phí cao hơn. Đối với cho vay, một biên lãi suất net (NIM) hợp lý giữa người vay và người cho vay thường là 1-2%, dự kiến sẽ bị thu hẹp theo thời gian.